A1 Capital’in raporunda ABD ve Çin yetkililerinin, Salı günü ticaret ateşkesini tekrar rayına oturtmak ve Çin'in nadir toprak elementlerine yönelik ihracat kısıtlamalarını kaldırmak için bir çerçeve üzerinde anlaştıklarını söyledikleri, ancak uzun süredir devam eden ticaret anlaşmazlıklarına kalıcı bir çözüm bulunacağına dair pek az işaret verdikleri belirtildi. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

“Londra'da iki gün süren yoğun müzakerelerin ardından açıklama yapan ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, ekibinin çerçeveyi uygulamaya geçmeden önce onay için Başkan Donald Trump'a sunmayı planladığını, Çin heyetinin de benzer şekilde Devlet Başkanı Şi Jinping'in onayını arayacağını söyledi. Trump veya Xi bunları onaylayana kadar belirsizlik devam ediyor. Ve bu belirsizlik, enflasyon rakamlarına doğru ilerleyen altını destekliyor.

“Sonuç olarak da Altın fiyatları, ABD-Çin ticaret anlaşmasının sonuçlanmasına ilişkin belirsizliğin piyasa duyarlılığını etkilemesi, yatırımcıların piyasanın gidişatı için önemli ABD enflasyon verilerini beklemesinin güvenli liman alımlarını tetiklemesiyle yükselişte. Spot altın, ons başına yüzde 0,5 artışla 3.339 dolara çıktı.

“Dünya Bankası dün, 2025 yılına ilişkin küresel büyüme tahminini yüzde 0,4 oranında düşürerek yüzde 2,3'e indirdi ve daha yüksek tarifelerin ve artan belirsizliğin hemen hemen tüm ekonomiler için "önemli bir olumsuz etki" oluşturduğunu söyledi. Bir durgunluk tahmininde bulunmaktan kaçındı, ancak bu yıl küresel ekonomik büyümenin 2008'den bu yana durgunluk dışında en zayıf olacağını söyledi. 2027'ye kadar küresel gayri safi yurtiçi hasıla büyümesinin ortalama sadece yüzde 2,5 olması bekleniyordu, bu 1960'lardan bu yana herhangi bir on yılın en yavaş hızıydı.

“Raporda, küresel ticaretin 2025'te yüzde 1,8 oranında büyüyeceği, 2024'teki yüzde 3,4'ten ve 2000'lerdeki yüzde 5,9 seviyesinin yaklaşık üçte birinden az olacağı öngörüldü. Tahmin, çoğu ülkeden ithalata uygulanan yüzde 10'luk bir ABD tarifesi de dahil olmak üzere Mayıs sonu itibarıyla yürürlükte olan tarifelere dayanıyor.

“Trump tarafından Nisan ayında duyurulan ve ardından müzakerelere olanak sağlamak için 9 Temmuz'a ertelenen artışları hariç tutuyor. Dünya Bankası, gümrük vergilerindeki artışlar ve sıkı işgücü piyasaları göz önüne alındığında, küresel enflasyonun 2025 yılında COVID-19 öncesi seviyelerin üzerinde kalarak yüzde  2,9'a ulaşmasının beklendiğini bildirdi.

“Dünya Bankası, küresel görünümün Ocak ayından bu yana "önemli ölçüde kötüleştiğini", bunun başlıca nedeninin ise 2024'te yüzde  1,7 büyüyen gelişmiş ekonomilerin, yarım puan düşüşle sadece yüzde  1,2 büyümesi beklenmesi olduğunu belirtti.

“ABD tahmini Ocak tahmininden dokuz onda bir puan düşürülerek yüzde 1,4'e, 2026 görünümü ise dört onda bir puan düşürülerek yüzde 1,6'ya indirildi. Artan ticaret engelleri, "rekor düzeyde belirsizlik" ve finansal piyasa oynaklığındaki artışın özel tüketim, ticaret ve yatırım üzerinde baskı yaratması bekleniyordu.

“Dünya Bankası, avro bölgesinde büyüme tahminini yüzde 30'luk bir düşüşle yüzde 0,7'ye, Japonya'da ise yüzde 0,5'lik bir düşüşle yüzde 0,7'ye çekti. Dünya Bankası, Çin'e ilişkin büyüme tahminini Ocak ayındaki yüzde  4,5 seviyesinde sabit tutarken, Pekin'in ekonomisini desteklemek ve büyümeyi teşvik etmek için hala parasal ve mali alana sahip olduğunu söyledi.

“MSCI'nin Japonya dışındaki en geniş Asya-Pasifik hisse senedi endeksi yüzde 0,2 arttı. Japonya'nın Nikkei ve Avustralya hisse senetleri yüzde 0,4 oranında güçlendi. EUROSTOXX 50 vadeli işlemleri, FTSE vadeli işlemleri ve DAX vadeli işlemleri yüzde 0,2 düşerken, S&P 500 vadeli işlemleri ve Nasdaq vadeli işlemleri yüzde 0,1 oranında değer kaybetti.

“Döviz piyasalarındaki tepki de aynı şekilde sınırlıydı, Euro 1,1433 dolara yükseldi ve dolar endeksi 98,971'de sabit kaldı. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri yüzde 4,46'da pek değişmedi. 10 yıllık tahvillerde 39 milyar dolarlık ihraç bugün yapılacak ve piyasa yabancı alıcıların gelip gelmeyeceğini görmek için endişeliymiş gibi biz sıkıntı olacağını düşünmüyoruz.

“Bugün açıklanacak olan ABD'de Mayıs ayı tüketici fiyatlarına ilişkin veriler de tarifelerden kaynaklanan ilk etapta yukarı yönlü bir baskı gösterebilir; ancak bunun seride tam olarak görülmesinin birkaç ay süreceğini varsayılıyor. Medyan tahminler, manşet TÜFE'nin yüzde 0,2, çekirdek TÜFE'nin ise yüzde 0,3 artacağı yönünde.

“Bu da yıllık oranların sırasıyla yüzde 2,5 ve yüzde 2,9'a yükselmesi anlamına geliyor. Daha yüksek oranlar, FED'den başka bir faiz indirimi umutlarında gerilemeye ve tahvillerin satışına neden olur. Petrol fiyatları bu sabah hafif yumuşadı. Piyasalar, Başkan Donald Trump'ın henüz incelemediği ABD-Çin ticaret görüşmelerinin sonucunu değerlendirirken, Çin'den gelen zayıf petrol talebi ve OPEC+ üretim artışlarının piyasayı olumsuz etkilediği görüldü.

“Brent ham petrol vadeli işlemleri yüzde 0,3 düşüşle varil başına 66,68 dolardan ve ABD Batı Teksas petrolde yine yüzde  0,3 düşüşle 64,82 dolardan işlem görmekte. Yurt içinde ise dün TCMB’nin 100 milyarlık repo ihalesi ( yüzde 46 faizden) açması ki bu son dönemlerdeki ortalamanın neredeyse 10 katı olunca devamı gelir beklentisi (her gün benzer repo ihalesi açması sonucu TLREF’in önümüzdeki haftaya yüzde 46 seviyelerinde girme beklentisi ) ile birlikte likidite yönetiminde daha geleneksel para politikalarına dönüş sinyalini verdi düşüncesinin yanında zaten piyasanın zaten enflasyon tarafında rahat olması, rezerv kayıplarının yerine konması ile birlikte değerlendirildiğinde TCMB’nin gelecek hafta yapacağı toplantıdan önce faiz indirimi beklentilerini ( 150 baz puan) güçlendirdi. TLREF’in önümüzdeki hafta seviyesi faiz indirimi mi? koridor daraltması mı? yoksa Kobi kredinde gevşeme adımı mı? Yoksa hepsi bir arada mı? sorularının cevabını verecek. Gözünüz bir yandan da tahvillerde olsun.”