Gedik yatırım tarafından düzenlenen raporda, özellikle Hürmüz Boğazı çevresinde yaşanan gelişmelerin emtia fiyatları üzerinden küresel ekonomik görünümü şekillendirdiği vurgulanırken, bu çerçevede dört farklı senaryo oluşturulduğu belirtildi.

Analizde, hızlı ve kademeli normalleşmeyi içeren ilk iki senaryonun toplamda yüzde 65 olasılıkla daha olumlu bir makro zemine işaret ettiği ifade edilirken, daha düşük olasılığa sahip uzayan normalleşme ve arz şoku senaryolarının ise piyasalara etkisinin daha sert olabileceği kaydedildi. Baz senaryo olarak öne çıkan kademeli normalleşme sürecinde küresel büyümede sınırlı yavaşlama, enflasyonist baskıların devamı ve merkez bankalarının uzun süre sıkı para politikası uygulayacağı beklentisi öne çıkıyor.

Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmelerde ise enflasyon ve faiz görünümünün yüksek seyrini koruyacağı öngörülüyor. Brent petrol fiyatının yıl genelinde ortalama 80 dolar civarında seyredeceği varsayımıyla, tüketici enflasyonunun yaz aylarında yüzde 30’un üzerinde kalacağı, yıl sonunda ise yüzde 29 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Bu çerçevede para politikasında sıkı duruşun süreceği ve politika faizinin yıl sonunda yüzde 34,5 ila 35 bandında oluşabileceği ifade edilirken, rezerv gelişmelerine bağlı olarak ilave faiz artışı ihtimalinin de gündemde olduğu belirtilmekte.

Şirket karlılıklarına ilişkin beklentilerde ise aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekiyor. 2026 yılı için sanayi şirketlerinde FAVÖK büyümesi beklentisi yüzde 16’dan yüzde 7’ye, net kar büyümesi beklentisi ise yüzde 29’dan yüzde 13,8’e çekilirken, bankacılık sektöründe net kar büyümesi tahmini yüzde 30’dan yüzde 8,3’e indirildi. Buna karşın petrol ve gaz sektöründe yukarı yönlü revizyon yapılırken, tüketim, otomotiv ve havacılık sektörlerinde aşağı yönlü güncellemeler öne çıktı.

Raporda, BIST 100 endeksi için 17.580 seviyesinde hedef belirlenirken, bu seviyenin yaklaşık yüzde 24 oranında yükseliş potansiyeline işaret ettiği ifade edildi. Değerleme bazında bankacılık sektöründe yüzde 29, sanayi sektöründe yüzde 20 ve holdinglerde yüzde 42 oranında getiri potansiyeli öngörülüyor.

Orta vadeli yatırım perspektifinde petrol ve gaz, gıda perakende ve hazır giyim sektörlerinin öne çıktığı belirtilirken, cazip değerlemeleri nedeniyle seçili holding hisselerinin de tercih edildiği aktarıldı. Model portföyde AGESA, AKSA, CCOLA, DOHOL, MAVI, MPARK, MGROS, SAHOL, TABGD, TUPRS ve YKBNK hisselerine yer verildi.

Varlık dağılımında ise temkinli ve dengeli bir yaklaşım benimsendiği görülüyor. Kısa vadeli TL enstrümanlarının ağırlığı korunurken, hisse senetleri portföyün önemli bir bölümünü oluşturmaya devam ediyor. Bunun yanı sıra emtia fonları, uzun ve orta vadeli devlet iç borçlanma senetleri ile yurt dışı hisse senetlerine de sınırlı pay ayrıldığı dikkat çekiyor.

Makroekonomik beklentiler tarafında ise 2026 yıl sonu için enflasyonun yüzde 29, politika faizinin yüzde 34,5, dolar/TL kurunun 52 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin edilirken, Türkiye ekonomisinin yüzde 3,3 büyüyeceği öngörülüyor. Cari açığın 55 milyar dolar, bütçe açığının ise milli gelire oranla yüzde 3,5 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.